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    業績持續高速穩增長舍得酒業斥資70億擴產蓄力中長期發展
    2022/4/24 13:34:00
    來源:新浪網
    作者: -
    編輯:阿樂

    近年來,舍得酒業持續推進老酒戰略,老酒品質進一步得到認可,業績持續穩增長。4月21日收市后,舍得酒業股份有限公司(600702.SH,以下簡稱“舍得酒業”)發布了2022年第一季度報告。2022年1-3月份公司實現營業收入18.8億元,同比增長83.3%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.3億元,同比增長75.8%。

    同步發布的還有一則增產擴能公告,公司擬投資70.54億元人民幣建設增產擴能項目,以增強公司原酒產、儲能力,提高產品質量,更好地保障公司高質量可持續發展。建成后,公司預計將新增年產原酒約6萬噸,新增原酒儲能約34.25萬噸,年新增制曲產能約5萬噸。

    隨著白酒行業邁入價值化、品質化、高端化的競爭時代,頭部酒企為增強產品競爭力,在業內掀起一股擴產潮,成為行業新趨勢,由此引發業內強烈關注。

    一季度業績漲勢強勁

    一季報顯示,2022年1-3月,舍得酒業實現營業收入18.8億元,同比增長83.3%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為 5.3億元,同比增長75.8%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為5.17億元,同比增長72.5%。

    在前不久,舍得酒業公布的2021年業績情況,實現營業收入49.69億元,同比增長83.8%;實現凈利潤12.46億元,同比增長114.35%,創下史上最高業績??梢哉f,在2021年穩健的戰略部署下,舍得酒業2022年實現“開門紅”、“開門穩”也是在意料之中。

    有長期關注舍得酒業的投資者分析表示,“受外部大環境影響,白酒資本市場波動較大。舍得酒業疊加去年基數大增的因素,還能實現首季83.3%的增長,表現非常硬核,這一成績無疑是給投資者吃了一顆‘定心丸’。”

    此外,從關注舍得酒業的機構觀點來看,很多券商都表達了對舍得高質量發展的認可。浙商證券在此前發布的研究報告中稱,四大戰略逐步落地,經銷商穩步拓張,盈利加速。預計2022~2024年公司EPS 分別為 5.7、 7.7、 9.7 元/股,維持對公司的“買入”評級。

    擬投資70.5億元擴產

    舍得酒業增產擴能公告中提到,公司預計總投資70.54億建設增產擴能項目,該項目建成后,預計將新增年產原酒約6萬噸,新增原酒儲能約34.25萬噸,年新增制曲產能約5萬噸。產能的持續擴張,進一步優化產儲酒結構,提升生產效率,提高基酒優質率,推動企業經營邁入新的階段,也為舍得酒業老酒戰略的全國化布局提供了后期保障。

    舍得酒業本次擴產并非偶然,早在意料之中。

    數據顯示,2018年-2021年,舍得酒業營業收入從22.12億元增長至49.69億元,增幅達124.64%;凈利潤從3.42億元增長至12.46億元,增幅達264.33%。近年來,舍得酒業夯實老酒戰略,業績增速明顯,為擴產提供了堅實基礎。

    分析人士指出,這主要歸功于公司持續推進老酒戰略,老酒品質進一步得到認可,銷售收入大增。而隨著復星的入主,舍得酒業更是加大了全國性市場布局,在華東、華中、華南市場增速迅猛,帶動中高端產品快速增長??梢哉f,老酒戰略、新市場開發、高端產品擴容等多管齊下,使得公司業績、老酒品質、品牌價值同步得到了大幅提升。

    舍得已經連續性高速增長,必然需要更加龐大的產能做后盾。在此情況下,增產擴能,提升原酒釀造、存儲能力,進一步提升和釋放產能,增強公司核心競爭力,成為必然之舉。

    對此,多家券商機構也表示看好。公告發出后,包括廣發證券、光大證券、安信證券等10余家券商公司為舍得酒業給出了“買入”或“推薦”的評級。廣發證券在研報中指出,“產能擴張將保障老酒戰略實施。”華創證券認為:“長期看,公司生產體系運營效率有望提高,進一步提升市場份額。”而國泰君安不改看好態勢,依舊維持“增持”評級,且維持280元的目標價。

    擴產護航中長期發展

    事實上,舍得酒業并不是今年第一家提出擴產的酒企。值得注意的是,在多家酒企的擴產公告中,優質原酒產能已成為高頻詞。

    究其原因,自十四五以來,白酒行業產業政策發生轉變,環保、能耗等政策日趨嚴格,國家總體支持白酒企業進行技術改造,淘汰落后產能,優化產業結構,提升產品品質。2016年白酒產量達到峰值1358萬千升,自此產量進入快速下降通道,至2021年白酒產量較2016年已下降47.3%,幾近腰斬。

    一方面,是嚴重過剩的低端產能面臨淘汰;另一方面,是老酒、年份酒等優質原酒在市場中長期緊缺。

    東吳證券發布白酒行業專題報告分析稱,2020年白酒高端價格帶的市場規模接近1500億元,占白酒行業總收入的24%,2016-2020年高端酒市場規模年復合增長率為26%,遠超過行業規模-1.2%的年均復合增速。此外,東吳證券預計白酒高端價格帶2016-2020年的銷量年復合增長率為15%,噸價年復合增長率為9%,呈現量價齊升的特點。

    在此背景下,白酒行業順應消費升級,提升高端產品的產能,進一步做強高端白酒、優質原酒,擴容高端白酒需求量,已成為必然選擇。

    而增產擴能,儲備充足的優質基酒,搶占市場份額,是支撐這種競爭的基石。舍得酒業本次擴產之舉,實屬行業趨勢下的順勢而為。

    (本文不構成投資建議)

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